原标题：【东吴晨报1027】【个股】中炬高新、风华高科、广汇汽车、国机汽车、宁波银行、贵州茅台、山西汾酒、科恒股份、大族激光、信维通信等

  2017 年 10 月 26 日高铁指数（884075）上涨 3.54%。动车组采购呈小批量多批次特点，2017 年符合预期招标量。中国标动采购预期从 2017 年起进入上升通道，国内外市场预期齐发力。预测轨交零部件公司毛利率会降低，但随标动放量，市占率提升，营收收入有望显著增加，以提升业绩。城市轨道交通发展迅猛，预期维持高增速成长。标动招标、提速及潜在明显放量将加速动车组板块的加快速度进行发展，另外城市轨道交通发展迅猛。我们持续推荐轨交车辆龙头【中国中车】、优质零部件公司【康尼机电】、【永贵电器】、【华铁股份】、【华伍股份】、【鼎汉技术】、【新筑股份】和【众合科技】。

  3Q17 调味品业绩超预期。预计 17-19 年公司净利+33%、+34%、+32%，EPS 分别为 0.60、0.81、1.07 元。对比海天 40 倍 PE，中炬高新 17 年调味品估 值仅 30 倍，性价比凸显。按照 18 年 30 倍 PE 给调味品估值，叠加地产， 目标总市值约 240 亿元。公司全国扩张成长路径清晰，调味品业绩增长确 定，中山土地价值不断的提高。我们大家都认为前海人寿影响已接近尾声，市场对 此的担忧情绪可能已逐步消化，维持“买入”投资评级。

  风险提示：原料价格持续上涨风险、经济波动风险、新品推广低于预期风险、 前海人寿减持压力已减轻，但仍不排除风险。

  公司三季度业绩同比增长 45.1%，维持上半年高增速。公司各项业务发展良好，毛利率同比均有所改善。宝马进入新一轮产品周期，宝信盈利高增长。公司战略布局二手车，交易量迅速增加。维持公司 2017/18/19 年 EPS 分别为 0.56/0.67/0.80 元（2016 年 EPS 为 0.39 元）。当前股价 9.00 元，分别对应 2017/18/19 年 PE 为 16/13/11 倍。 考虑经销商长期市场地位提升，新车利润率稳定，融资租赁、二手车等新兴 业务快速地增长。我们大家都认为公司合理估值为 2017 年 20 倍 PE，对应目标价 11 元，维持“买入”评级。

  净利润保持快速地增长，毛利率同比略增，投资收益大幅度的增加。进口车市场继续回升，公司主要营业业务稳健增长。双积分政策落地，公司新能源业务发展前途光明。战略转型持续推进，科工贸金一体化协同效应逐步显现。预计公司 2017/18/19 年 EPS 分别为 0.82/0.99/1.10 元 （2016 年为 0.60 元）。当前股价 12.96 元，分别对应 2017/18/19 年 16/13/12 倍 PE。由于进口车市场回暖，公司主要经营业务收入迎来上升通道，转型目标和思 路明确，科工贸金一体化将带来协同效应，公司收入和利润有望持续增长。我 们认为公司合理估值为 2017 年 20 倍 PE，维持“买入”评级，对应目标价 17 元。

  风险提示：1）进口汽车销量回升幅度低于预期，库存压力持续上升。2） 新能源汽车制造进展不顺利。3）新业务开展低于预期。

  公司发布2017年三季报，本季度营收8.19亿元，增长18.16%；归母净利润7082.8万元，同比增长136.06%；扣非归母净利润6765.7万元，同比增长501.27%。1、被动电子元器件产业需求持续扩张，公司发展进入持续景气周期。2、大举推动技改扩产，持续提升市场占有率。3、重视自主研发，提升产品竞争力。预计公司 2017-2019 年的 EPS 为 0.28 元、0.36 元、0.46 元，对应 PE 33/25/20X。我们看好公司经营基本面持续改善 将给公司带来持续积极影响，给予“买入”评级。

  风险提示：上游原材料持续涨价，下游产品涨价幅度低于预期；光颉科 技发展不及预期；募投项目达产进度不及预期。

  宁波银行经营稳健，机制灵活，Q3 单季度归母净 利润增速超 8%，盈利能力领先同业。资产质量指标继续好转，不良率下 降，关注类贷款的余额及占比均有所下降，未来资产质量有望继续好转， 为业绩增长带来空间。推进定增及可转债发行以补充资本，为未来规模增 长打下基础。综合考虑其 15%以上的利润增速，预计 17/18/19 年宁波银行 的归母净利润分别为 91.2/108.5/130.2 亿，BVPS 为 10.73/12.55/14.74 元/ 股，给予目标价 17.2 元，维持“买入”评级。

  中金检修致环比下滑，全年指引较预期中乐观。在建工程大幅增加，浙石化进入全面建设阶段。浙石油有助于浙石化有效突破政策壁垒。不应该简单地将浙石化理解成常规民营炼化项目，未来值得更多期待。暂不考虑增发和浙石化贡献，预计公司 17~19 年归母净利润为 21.02、27.17和 34.04 亿元，EPS 为 0.55、0.71 和 0.89 元，对应 PE 为 18X、14X 和 11X，维持“买入”评级。

  三季度营收增长大超市场预期，旺季集中放量带动收入大幅增长。现金流量和预收款基本持平,旺季集中发货补上半年经销商缺货配额。系列酒费用投放逐步稳定，税金影响基数逐步消除减弱，3Q 净利增速 大超预期。需求稳定旺季放量后价格稳固，供需格局不改仍处上升周期。我们大家都认为，茅台 17 年收入业绩持续超预期的意 义，是代表消费行业进入白马时代，消费龙头业绩和估值戴维斯双击。预 计 18 年茅台继续加大市场投放量，通过产品结构提升和直销比例增加继 续提升产品价格，收入和业绩有望持续超预期。因此我们上调了 17-19 年 EPS 为 19.62、26.38、33.53 元，同比增 47%、34%、27%，最新股价对应 PE 分别为 29、21、17 倍。考虑高端酒行业的持续增长和茅台品牌的稀缺 和不可替代性，维持“买入”评级。

  三季度旺季收入增速符合预期，加速增长趋势确立。利润大超预期，毛利率升+费用投放管控合理。7 月末的经销商座谈会上公司表示将超额完成全年 目标任务，提前完成十三五目标，判断收入扩张加速。同时中高端产品占 比提升+提价，毛利率持续向上，收入提升后费比下降，净利有更大弹性。 因此我们上调盈利预测至 17-19 年 EPS 为 1.17 元、2.06 元、2.72 元，同比 +68%、+75%、+33%，给予 18 年合理 PE30X，维持“买入”评级。

  2017年前三季度公司营收23.84亿元，同比增长71.93%，归母净利润1.64亿元，同比增加501.32%。单季度看，三季度公司营收为8.3亿元，同比增长60.1%，归属母公司股东的净利润4851万，同比增加553.9%，环比减少39%。2017年前三季度公司毛利率23.35%，同比减少0.02个百分点。公司流动性基本保持稳定。 高能量密度电池成趋势，6um铜箔将加速替代。 产能扩建及时，积极拓展海外客户，把握全球化采购机遇。我们下调公司盈利预测，预计公司 2017-2019 年归母净利润为 3.29 亿、5.05、7.73 亿元，EPS 为 0.29/0.44/0.67 元，对应 PE 为 44/29/19x。考虑到公司作为锂电铜箔龙头企业，且受益于全球电动化浪潮兴起，特斯拉 Model3 加速量产，公司将受益于全球化采购，随产能释放，成长空间广阔，因此给以目标价 16 元，对应2018 年 36 倍 PE，维持买入评级。

  风险提示：新能源汽车政策支持不达预期，新能源汽车产销不达预期，公司铜箔出货量不达预期，铜箔价格上涨幅度低于预期。

  2017 年前三季度营收增长 27.57%，净利润增长 5.03%，三季报结果符合预期。 公司前三季度通用变频、通用伺服、PLC&HMI 分别同增 52.28%、 112.85%、76.53%，第三季度增速部分减慢，通用板块有望保持快速增长。公司电解液伺服、电梯一体机平稳增长。新能源汽车三季度好转预计全年正增长，物流车领域大举突破，强力布局国内和 国外乘用车领域，市场潜力巨大。轨道交通贡献营收较低，接下来的半年有望收获大订单。前三季度毛利率下降 3.49 个百分点，因研发费用大幅增长前三季度管理费用率同 比提高，存货、预收账款增长良好。我们预计 2017-2019 年归属上市公司股东净利润为 10.68/13.95/18.67 亿 元，分别同增 15%/31%/34%；EPS 分别为 0.64/0.84/1.12 元。考虑到公司新能源 汽车电控的龙头地位、同时在乘用车领域的大力布局和重大进展，考虑到工控自 动化今年的强势复苏和公司工控领域的绝对龙头对位，给予 2018 年 45 倍 PE， 目标价 37.8 元，维持买入评级。

  风险提示：宏观经济增速下滑、电动车行业发展低于预期、电动车业务布局进度低 于预期。

  1、2017Q1-Q3业绩高增长，浩能并表和正极业务放量显著增厚业绩。2017年前三季度公司业绩速增长，净利润同比增长2219%的主要原因有：锂电池正极材料销售收入大幅增长和浩能科技2017年全年并表贡献业绩。2、盈利能力大幅提升，未来有望继续提高。3、自动化率提升+进口替代，锂电行业迎来高增长行情。2016年全年新能源汽车总计销量为51.7万辆，锂电池市场规模约为1115亿元，动力锂电池需求605亿元，同比增长65.8%。4、盈利预测与投资建议：考虑收购万家设备成功和增发股本的摊薄，我们预计 2017/18/19 年的 EPS 分别为 1.89/2.41 /3.07 元，对应当前股价 PE 为 38/30/23X，继续维持“买 入”评级。

  2017 年前三季度收入、利润均大幅增长，单季度表现持续优异。公司业绩增长质量优秀，开源又节流。大功率激光设备增长动力不减 。全面屏趋势明显，异形切割带动激光加工需求提升 。公司经营面已经全面向好，我们预计 2017/2018/2019 年 EPS 为 1.61/2.16/2.76 元，给予买入评级。

  多产品线拉动,三季度保持良好增长势头。毛利率持续提升，艾利门特实现并表。大平台优势明显，围绕射频核心技术进行多产品线布局。我们看好信维通信背靠大客户与大平台优势，并围绕客户需求，在天线产品的基础上多点布局无线充电、射频连接与隔离器件、滤波器等业务。我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.04/1.68/2.19 元，当前股价对应 PE分别为 48 倍、30 倍、23 倍，维持“买入”评级。

  多产品线拉动,三季度保持良好增长势头。公司业绩维持高增长的原因在于下游通用照明等应用市场需求旺盛，LED 芯片价格总体保持稳定，新增产能持续释放。此外，公司持有的晶元光电股份处置完毕，也为公司业绩带来了积极的影响。我们看好信维通信背靠大客户与大平台优势，并围绕客户需求，在天线产品的基础上多点布局无线充电、射频连接与隔离器件、滤波器等业务。我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.04/1.68/2.19 元，当前股价对应 PE分别为 48 倍、30 倍、23 倍，维持“买入”评级。

  我们预计翰宇药业 2017-2019 年营业收入分别为 11.00 亿、15.03 亿和 20.29 亿元，归属母公司净利润为 3.96 亿、5.40 亿和 7.40 亿元，EPS 分别为 0.42 元、0.58 元和 0.79 元，对应市盈率为 36.4 倍、26.7 倍和 19.5 倍。公司深耕多肽领域，我们认为医保目录受益品种有望迎来放量增长，同时海外原料药需求持续增长将极大带动公司出口业务。因此，我们维持对公司的“买入”评级。

  风险提示：国内制剂招标降价压力，招标进度没有到达预期、原料药出口低于预期，仿制药申报进度不及预期，成纪商誉减值风险。