顺周期： 工控是典型的顺周期行业， 工控及自动化行业股价趋势与库存周期相匹配， 工业公司库存周期平均运行42个月左右， 本轮周期已经运行37个月， 下行14个月。

  趋势1： 行业有望充分受益于需求“ 量” 的周期回暖和需求“ 质” 的自动化加速、 数字化升级， 根据MIR数据， 2025年中国工业自动化市场规模预计将达3107.51亿；根据Frost & Sullivan多个方面数据显示， 预计到2025年全球工业自动化市场规模到将5436.6亿美元。

  趋势2： 国产工业自动化控制产品在产品适应性、 技术服务、 性价比等方面逐步显现出优势， 国内企业整体市场占有率不断提升，

  中小型PLC市场之间的竞争相对分散， 国产中大型PLC缺乏竞争力： 2021年Top2占据了我国小型PLC市场约49%的份额， 汇川和信捷排名升至5/6位， 市场竞争力持续提升；中大型PLC市场， Top3占据72%的市场占有率， 中国企业在中大型PLC市场中竞争力不足。 亿渡数据预计2026年中国PLC市场规模增长至193.03亿元， 2022-2026年期间CAGR为4.65%。

  高压变频器市场目前由外资企业主导， 短期价格竞争仍为主要手段， 价格延续下滑趋势， 未来市场将是一个品牌集中度较高、 竞争更有序的市场；低压变频器随着国产品牌定制化能力及产品研发制造实力的提升， 国产份额持续扩大。 前瞻研究院预计2027年变频器市场规模或将突破900亿元， 2022-2027年期间CAGR≈7.44%。

  通用伺服仍以外资为主， 专用伺服国产化较高： 根据MIR预测， 我国通用/专用伺服市场规模预计2025年达219/60亿元。

  伺服电机：未来向一体化、 集成化方向发展， 效能逐步提升， 国产化进程加快； 根据前瞻研究院测算， 2026年中国伺服电机行业市场规模有望达到225亿元左右；根据Grand View Research测算， 全球伺服电机市场2026年有望达到77亿美元。

  伺服驱动： 驱动器成本占伺服系统约42%， 根据共研网预测， 我国伺服驱动市场规模预计2023年达110亿元。

  风险提示： 宏观经济波动风险、 原材料价格波动风险、 新产品和技术开发风险。

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